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2020-01-03 16:50:45

bwin中文什么意思_广州期货:宏观形势转暖 短期看涨PP

bwin中文什么意思,一、行情回顾

11月4日,国内PP期货市场震荡上行,现货市场价格同步上升,华东地区标品拉丝主流成交价格在8600/吨,市场成交尚可。成本端,原油继续上涨对聚丙烯成本支撑作用增强,提振下游接货意愿。

宏观方面:

(1)上周五,刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话,双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论,并取得原则共识,双方讨论了下一步磋商安排。

(2)10月份财新PMI录得51.7,较9月份的51.4有所增长,为2017年2月以来的最高水平。该指数连续第三个月高于50。 

(3)美国10月非农远超预期,说明即使雇佣和经济已经放缓,企业也依然在招聘。食品行业、社会救助以及金融就业显著增加。

(4)美国10月失业率依然接近50年低位,几乎没有大规模裁员的企业,使美国消费者有信心继续支出,推动经济发展。

美联储降息和近来美元汇率下跌、双方贸易解决方案有望达成,沙特阿拉伯计划将沙特阿美石油公司公开上市,美国原油钻井平台减少至691座,提振了原油市场气氛,美国股市创历史新高也支撑了石油市场,原油市场信心增强,欧美原油大涨。

图1:美国原油钻井平台数量

图2:国际油价走势

二、供需分析

(一)库存及装置开工情况

当前PP处于去库周期但整体库存仍处于适中低位,自今年以来,在大规模投产预期的背景下,石化企业、港口企业、贸易商库存都维持低库存水平运营。

图3:PP库存

(二)价差分析

华东现货市场价小幅拉涨,支持盘面期货价格上涨,粒料粉料价差缩窄,丙烯成本端维稳,终端需求小幅跟进。

图4:PP华东现货市场价

图5:PP粉料与粒料价差

(三)需求端

本周塑料编制开工率保持在57%,化肥产量受旺季提振,近期有所提升;水泥产量保持平稳。BOPP排产率小幅下降,原料库存保持在4-15天的使用量。

图6:下游BOPP开工率

三、后市展望

自2019年以来,聚烯烃板块延续了2018年10月后的下跌趋势,进入5月后,聚烯烃的价格甚至出现了一波比较明显的下跌。2019年处于供应产能周期扩张阶段,而对应的需求并没有出现相应的增量,故造成今年上半年的供需错配的基本面。目前聚烯烃行业仍然处于新旧产能的博弈阶段,由于部分新增投产装置在三季度投放不及预期,前期利空因素已经出尽,且PP01合约已经快进入交割期,基本面因素已经转变,目前整体库存水平依旧维持不高、且期货贴水较大、宏观环境逐步回暖的情况下,PP目前反向波动,但涨后高价成交难,续涨动力不足。

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